原创｜Odaily 星球日报（@OdailyChina）

作者｜Wenser（@wenser 2010）

大盘下跌期，预测市场成了加密市场最亮眼的赛道。2 月初市场暴跌期间，BTC、ETH 一度跌幅超 10%，但预测市场交易依旧活跃，周交易笔数一度达 2639 万次，创历史新高。与此同时，作为美国最大的合规预测市场平台，Kalshi 在今年 1 月也以超 95 亿美元的交易量跃居赛道第一，创下单月成交量历史新高。随之而来的，则是市场对 Kalshi 盘前股价的新一轮定价。

今天我们要讨论的问题就是——有望成为”预测市场第一股“的 Kalshi 盘前股票定价合理区间应该是多少？

纵览币股代币化交易平台现有定价：PreStocks、Jarsy

截至撰稿时，Kalshi 股票盘前定价在 2 大币股代币化交易平台存在明显差价：

PreStocks 平台上，Kalshi 股票盘前定价包含 2 个价格——

一个价格是隐含市值（市场流动定价水平）下的代币价格，单股价格为 369 美元左右；

另一价格为资本市值（现有融资定价水平）下的标定价格，单股价格为 364 美元左右。

Jarsy 平台上，Kalshi 单股盘前价格则已经跃升至 504 美元左右。

值得一提的是，相较于我们此前撰写《Kalshi 盘前股价暴涨，现在买还来得及吗？》一文时，两大平台的 Kalshi 股票盘前价格均有不同程度的涨跌。彼时的价格情况如下：

• PreStocks 上，Kalshi 隐含市值约为 140 亿美元，单股定价约为 407 美元；
• Jarsy 上，Kalshi 市场估值为 110 亿美元，单股定价为 450 美元。

换言之，PreStocks 平台的价格由 407 美元下跌至 369 美元左右；Jarsy 平台的价格则由 450 上涨至 504 美元左右。

作为对比，传统金融市场的盘前市场对 Kalshi 的股票定价也有了一定变化——

• Nasdaq Private Market 上，Kalshi 单股定价由之前的 307 美元左右上涨至 320 美元左右；

• Hiive 上，Kalshi 单股定价则由 357 美元左右上涨 1 美元至 358 美元左右。

Kalshi 股票盘前合理定价区间：320~423 美元左右

去年，Kalshi 完成 10 亿美元 E 轮融资，估值 110 亿美元。

按照上文提到的市值及对应股价计算，Kalshi 股票数量约为 3072 万股~3430 万股左右。

具体而言，股数计算方法如下——

以 110 亿美元市值对应传统金融市场盘前价格的 320 美元、358 美元计算，Kalshi 股票数量约为 3072 万~3437 万股；

以 PreStocks 平台隐含市值/股票代币价格、资本市值/股票标定价格计算，Kalshi 股票数量约为 3427 万~3430 万股；

以 Jarsy 平台单股盘前购买价格计算，Kalshi 市值顶格为 186.65 亿美元，单股价格为 604.84 美元，股数约为 3086 万股。

基于以上信息，我们可以做出如下推导：

第一，以 110 亿美元估值来看，Kalshi 股票盘前定价合理区间约为 320-358 美元，换言之，目前 PreStocks、Jarsy 等加密市场股票代币化交易平台上的定价相对较高；

第二，Kalshi 一月份交易量达 95 亿美元，接近去年 10 月预测市场整体约 100 亿美元的规模；去年 10 月，其市占率约为预测市场的 50%左右，以此观之，Kalshi 目前的资本市场估值至少在 150 亿美元以上。

第三，基于 150 亿美元估值，结合 Kalshi 股票数量范围等数据来看，Kalshi 股票盘前定价的区间范围约为 436~488 美元左右。

由此，如果 Kalshi 股票数量符合预期，以 150 亿美元隐含市值为前提，保守估计，Kalshi 股票盘前定价合理区间或为 320~378 美元（按定价区间最低价格平均数计算）；乐观预估，Kalshi 股票盘前定价合理区间或为 358~423 美元（按定价区间最高价格平均数计算）。

基于以上数据结论，Jarsy 平台对 Kalshi 股票盘前定价偏高，PreStocks 平台则存在一定的套利机会。

除此以外，最新的股票代币化交易平台 Tessera 计划后续也将开放股权公募，读者朋友可以一并作为备选项参考（邀请码见此处）。

结合此前 Odaily星球日报 发布的《数据测算 Polymarket 年收入过亿不难，前提假设是……》一文中提到的相关信息：

基于 Polymarket 上“15 分钟加密货币涨跌”市场交易量及手续费比例静态推算，在当前的交易量水平及交易结构下，若 Polymarket 在所有市场内引入类似的手续费模式，预计可为该平台带来 4.18 亿美元的年收入。

作为交易量更大、手续费更高的预测市场平台，借助 2026 年体育赛事大年的天时来看，Kalshi 的年收入有望超越 Polymarket 这一预估收入，以此观之，后续资本市场或将进一步抬高 Kalshi 股票盘前定价。

原创 | Odaily星球日报（@OdailyChina）

作者 | 叮当（@XiaMiPP）

2026 年开年，就给了 DAT（数字资产财库）公司一次暴击。

BTC 从 2025 年 12 万美元的阶段性高点一路回撤至 6 万美元附近，跌幅接近 50%。ETH 同样未能幸免，跌破 2000 美元关口，几乎抹去了自 2025 年 5 月以来的全部涨幅。而那正是以 SharpLink、Bitmine 为代表的一批 DAT 公司高调宣布战略转型、大举配置加密资产的时间节点。

这意味着什么？意味着那些曾把 BTC、ETH 当成“企业战略储备”的上市公司或机构如今集体陷入浮亏泥潭，账面亏损动辄上亿甚至数十亿美元。头部玩家如 Strategy、Bitmine 仍在咬牙增持，试图维持“长期信仰者”的叙事稳定；但更多中小型或高度杠杆化的 DAT 公司，已经开始出现实质性的减持甚至阶段性清仓行为。

加密从来不缺故事，如果说 2025 年是“把信仰写进财报”的一年，那么 2026 年则是“信仰如何穿越熊市”的考验。当价格回撤、杠杆收紧、融资环境逆转时，这些 DAT 公司究竟还能否撑住资产负债表？

Odaily星球日报将逐一拆解几家已经开始“卖币止血”的代表性案例，看看他们卖了多少、为什么卖、卖完之后又将何去何从。

Cango Inc. (NYSE: CANG)：矿业模式的杠杆极限

2 月 9 日，Cango 披露已在公开市场出售 4451 枚比特币，净收益约 3.05 亿美元，并将全部资金用于偿还一笔以 BTC 为抵押的贷款。这笔交易规模接近其此前持仓的一半，出售后账面仅剩 3645 枚 BTC。

Cango 成立于 2010 年，总部位于中国，最初是一家知名的汽车交易服务平台。从 2024 年 11 月起，Cango 正式进入数字资产领域，通过业务重组和战略转向，转型为比特币矿企，并将 BTC 视为企业核心储备资产。Cango 的比特币策略早期偏向 HODL + 矿业积累，即不卖币、靠算力持续增持。这种模式在价格上涨周期中可以自我强化：币价上涨提升资产净值，资产净值提升融资能力，融资能力反过来支持算力扩张。

Cango 自 2024 年 11 月开始持续积累比特币，其比特币持有量曾一度是仅次于 MARA Holdings 的全球第二大矿企。

相关阅读《寻找潜力加密美股：灿谷如何从车企一跃成全球第二大比特币矿企？》

但矿业天然是杠杆行业。矿机采购、矿场建设、电力合同都需要前期资本支出，而矿企常以自持 BTC 作为抵押，从矿机厂商处换取设备并延迟付款，或向机构/平台借入美元/稳定币，用于扩张矿场、采购设备和维持运营。这种模式的弊端是当 BTC 价格大幅回调时，抵押率会迅速恶化，杠杆风险被放大，而电费、维护、设备折旧等固定成本却不会随之下降，导致现金流极度承压。

根据 2025 年 12 月公布的三季度数据，Cango 平均挖矿全成本（含折旧）约为 9.9万美元/枚，不含折旧的现金成本约 8.1万美元/枚。比特币价格已远低于其关机价，只能通过减持 BTC“止血”，改善资产负债表并降低财务杠杆。

值得注意的是，Cango 已宣布将部分资源转向人工智能计算基础设施，寻求业务多元化以降低对单一资产价格的依赖。

Empery Digital Inc.（NASDAQ: EMPD）：牛市融资逻辑的反向压力

Empery Digital 成立于 2020 年 2 月（最初名为 Frog ePowersports Inc.，后更名为 Volcon Inc.），总部位于美国德克萨斯州，原本是一家专注于全电动越野动力运动车辆的公司。

2025 年 7 月，公司宣布比特币财库策略。现在回看，这个时间恰是本轮比特币价格高点附近。该公司通过私募和信贷融资约 4.5-5 亿美元，在 2025 年 7-8 月陆续增持约 4000 枚比特币，平均成本约 11.7 万美元/枚。按照当前价格计算，浮亏接近 57%。

2 月 6 日，Empery Digital 宣布出售 357.7 枚 BTC，平均价约 6.8 万美元/枚，获约 2400 万美元，用于资助股份回购和偿还部分债务。目前已回购超 1540 万股，平均价 6.71 美元，旨在缩小 NAV 折扣。如今，Empery 剩余持仓约 3724 枚比特币。

Empery Digital 的案例其实体现了中小型 DAT 的典型困境。它们当初转型激进，融资依赖牛市，但在价格回调时只能被迫“卖币回购+去杠杆”。相比 Cango 的矿业背景，Empery 更像“纯金融玩法”。其原有主营业务难以为继，就借牛市高位融资大举买入 BTC，试图复制 Strategy 式的路径，但 BTC 的大幅回调让其暴露杠杆风险，且缺乏长期增发与资本市场操作空间。一旦价格继续回调，持续减持几乎成为必然选项。

Bitdeer Technologies Group（NASDAQ: BTDR）：从价格押注到现金流优先

Bitdeer 成立于 2021 年 12 月，由加密 OG 吴忌寒（前比特大陆联合创始人）创立，与 MARA、Riot 并列全球主要比特币矿企。

Bitdeer 通过垂直整合模式，提供从设备采购、物流、数据中心设计/建设、设备管理到日常运营的全链条解决方案，同时扩展到云算力、托管服务和自有 ASIC 矿机研发。这使得 Bitdeer 的业务已从纯矿业转向多元化高性能计算，在一定程度上缓冲了比特币价格波动的影响。

从 bitcointreasuries.net 数据来看，自 2025 年 11 月开始，Bitdeer 的 BTC 策略已经转向了“边挖边卖”，不再全仓 HODL，而是通过部分变现维持现金流和运营稳定性。保现金流优先于长期持有，这就是经历过多轮牛熊转换 OG 的行业敏感性？

Sequans Communications S.A.（NYSE: SQNS）：卖币偿债成为行业转折点

Sequans 成立于 2003 年 10 月，原本是一家专注无线蜂窝技术芯片和模块的半导体公司。2025 年 6 月，公司通过私募股权和可转债募集约 3.8 亿美元，用于积累比特币，将自身从纯 IoT 芯片商转型为“IoT + BTC DAT”混合体。

2025 年 7 月至 10 月间，Sequans 累计增持 3233 枚比特币，粗略估算，平均成本约 11.6 万美元左右。

2025 年 11 月，首次大额减持 970 BTC，用于赎回约 50%的可转换债券，使公司总债务从 1.89 亿美元降至 9450 万美元。公司称此为“战略资产再分配”，非放弃策略。但在市场看来，Sequans 却是 BTC 财库“泡沫破裂”的起点——首个公开承认需要卖币偿债的 DAT 公司。

ETHZilla Corporation（NASDAQ: ETHZ）：ETH 财库的去杠杆样本

ETHZilla Corporation 原本是一家临床阶段的生物技术公司，专注于慢性疼痛、炎症和纤维化等领域的药物研发和治疗开发。公司曾面临现金短缺、流动性差、R&D 进度缓慢等问题，股价长期低迷。

2025 年 8 月，其通过私募筹集 4.25-5.65 亿美元，投资者包括 Electric Capital、Polychain Capital、GSR 等加密机构，以及 Peter Thiel 相关实体持股约 7.5%。这笔资金直接用于购买 ETH，建立以太坊财库。巅峰时期，ETHZilla 曾最高增持约 10.2 万枚 ETH，价值约 2.1 亿美元，单枚建仓成本为 3841 美元。

2025 年 11 月 13 日，ETHZilla 开始首次减仓 8293 枚 ETH；12 月 25 日，ETHZilla 披露已出售 24291 枚 ETH，所得款项约 7,450 万美元，此次交易是作为赎回尚未结清的高级有担保可转换票据的一部分，也是首个ETH财库减持样本。当前，ETHZilla 的 ETH 持仓量约为 6.57 万枚。

与 Empery 类似，ETHZilla 也走向被迫卖币去杠杆之路。但公司正加速向 RWA（现实世界资产代币化）转型，重点布局汽车贷款、房屋贷款、土地/商业地产等领域，预计 2026 年初上线首个 RWA 代币产品，试图通过业务创新重塑价值。

结语

以上只是几个具有代表性的样本，它们大多处在行业的中部区间，既没有 Strategy 那样的资本市场定价权，也不像最小型公司那样可以悄无声息地退出舞台。在它们之外，一些体量更小、结构更脆弱的 DAT 公司，已经在这一轮回撤中悄然消失；还有一些原本计划转型、尚未真正落地财库策略的企业，则在融资环境骤然收紧后选择按下暂停键，甚至在项目尚未启动前便宣告终止。

2026 年的这场回调像一面照妖镜，映照出 DAT 模式的脆弱与韧性。那些纯靠“讲故事+杠杆”起家的公司，如今正为当初的激进扩张支付代价。加密信仰或许仍在，但它终究要与现实的现金流、杠杆管理和业务可持续性共存。

头部玩家与中小型公司的差距，正在这一过程中被持续拉大。与其说这是 DAT 模式的终结，不如说是它进入分层阶段的起点。

2026 年 2 月 11 日，全球领先的去中心化 RWA（真实世界资产）交易平台麦通（MSX）官方网站msx.com完成全维度设计升级并正式上线。此次升级并非单纯的视觉焕新，而是麦通（MSX）基于 「合规筑基、产品创新、生态共生」 战略核心，围绕 RWA 交易与去中心化未来展开的深度设计实践，成功实现平台从 「产品平台」 到 「品牌殿堂」 的品牌形象跃迁，以设计为语言为全球用户打造更具信任度的金融交易界面。

作为连接传统金融与 Web3 世界的关键枢纽，麦通（MSX）是社区共创的专业金融科技品牌，核心聚焦美股代币化与跨境金融解决方案，是业内少数已取得美国 MSB 牌照并完成 STO 相关备案的 RWA 平台之一，构建了「监管可解释、资产可追溯」的合规护城河。 平台以去中心化为核心逻辑，实现 1:1 链上托管美股代币，逐步搭建起涵盖 RWA 现货与衍生品在内的多场景交易体系，并通过订单流模式衔接链上与真实市场流动性，同时推出 M 豆（M Credit）激励机制，将积分与未来代币分发挂钩，完成美股代币链上分红等功能，持续降低用户参与传统金融资产上链交易的门槛。截至 2025 年底，麦通（MSX）累计 RWA 交易规模约 22.249 亿美元，支持超过 200 个 RWA 通证资产，注册用户数突破 17.19 万，并在 2025 年 12 月创下单日 24 小时交易量超 20 亿美元的纪录，平台总交易量一度突破 20.6 亿美元，成为 RWA 细分赛道中具备全球竞争力的核心玩家之一。

此次麦通（MSX）官网升级，以 「理性的浪漫主义」 为核心设计哲学，从感知、质感、色彩、空间四大维度完成全面重构，让设计成为用户感知平台价值、理解交易逻辑、信赖品牌服务的唯一界面，每一处设计细节均兼顾功能性与体验感，打造出兼具专业度与温度的金融交易数字空间。

动态序曲：从感知到认知，以光影承接品牌与产品

新版官网以品牌动态影片取代传统静态首屏，作为用户进入网站的第一个场景。影片通过资产流动、价值轨迹等视觉元素，提前传达麦通（MSX）在波动市场中提供「恒定、可靠」价值锚点的定位，并自然过渡到稳定、清晰的产品架构，引导用户从情绪感知进入理性交易视角。影片与后续页面在节奏和结构上保持统一，让「无多余装饰、每个像素都有功能或指向」的理念落到实处，实现对复杂交易信息的有序整理。

质感的隐喻：界面成为可信的「实体空间」

在界面层面，麦通（MSX）以新拟物主义设计配合真实人物场景，为抽象的金融数据增加可感知的质感。数据卡片、功能模块等区域通过光影和层次塑造出清晰的层级和空间感，既保留专业感，又避免冷冰冰的工具感。人物元素不只是背景，而是与功能场景相关联的叙事组件：视线、姿态与场景与页面逻辑相呼应，让浏览体验更接近与专业服务方对话，强化「界面即服务承载方」的信任感。

色彩的重塑：用深色与品牌绿定义秩序与状态

色彩体系上，官网采用高度统一的深色金融基调，营造聚焦且低噪的操作环境，将用户注意力集中在价格、仓位、风险等关键信息上。深色背景同时作为「代码构筑信任」这一理性内核的视觉延伸，承托前景信息的清晰呈现。品牌标志性的绿色从装饰色升级为功能信号色，只用于关键数据、交互反馈和核心操作按钮，成为表示确认、有效和系统健康状态的统一标记，使复杂操作在色彩层面具备明确的秩序感。

空间的叙事：用留白与栅格为逻辑「腾位置」

在布局上，麦通（MSX）通过数学比例的栅格系统与有节奏的留白，构建出「呼吸式」界面结构。信息模块之间保持稳定的间距与节奏，重要内容被放置在视觉路径的关键节点，次要信息有序退后，从根本上缓解信息过载。这样的空间设计，让行情、功能与提示各得其所，既保证信息完整，又避免堆叠与抢占视线，使用户在浏览时更容易抓住重点，交易决策过程更集中、更省力。

此次官网升级是平台在 RWA 业务加速发展阶段对用户体验进行系统优化的重要一步，后续将根据全球用户反馈持续打磨页面结构与交互细节，使官网更好服务真实交易场景。 未来，麦通（MSX）将一方面在既有美国合规基础上推进多法域布局，另一方面继续优化产品矩阵与激励与费率机制，在合规前提下提升交易效率与用户体验，巩固其在 RWA 细分赛道中的长期竞争力。

这是一个来自 Odaily 编辑部内部的“非正式”栏目。作者在这里分享对行业新闻、数据、热点事件及其边角细节的即时感想与不同角度；展开尚在验证中的投资想法与机会假设——它们未必是直接的财富密码，也可能只是问题本身；分享与行业从业者交流过程中获得的观察；以及那些真实提升了我们认知的材料，无论来自内部还是外部。

本栏目内容基于 Odaily 编辑部成员的真实投资与观察经历，不接受任何形式的商务广告，也不构成投资建议（毕竟我们对亏钱这件事同样经验丰富）。它的目的只是扩展视角、补充信源，而非制造共识。欢迎加入 Odaily 社群（Telegram 交流群，X 官方账号）一起交流、质疑、插科打诨。

秦晓峰（X：@QinXiaofeng888）

简介：期权爱好者，Meme 接盘侠

分享：操作方面，最近重点在玩 PolyMarket，上周成功将 100 U 资金变成 800 U，策略就在于买入加密板 15 min 以及 1 小时价格尾盘，用几美元的资金去博取大的收益，单次亏损有限。

目前加密行情十分无聊，也没啥新的叙事，不如将视野投向圈外，学习一些新东西。我最近重点在体验字节新出的 Seedance 2.0 模型，感兴趣的可以看看相关教程：https://zhuanlan.zhihu.com/p/2004523300588643639。普通人要想在 AIGC 时代吃上一波红利，现在是个好机会。Seedance 2.0 的出现降低了视频制作门槛，但真正的专精依然要狠下一番功夫，分镜脚本越完善，生成的质量越高。

Ethan（X：@ethanzhang_web3 ）

简介：瞎唠，四处闲逛型

分享：1. 抄底了 Ondo，逻辑是某地区的政策性缩紧，给头部带来的短期利好。

2. 最近沉迷的 polymarket 策略：在行情大波动的时候，以 1 美元低成本，买入 50–100 份额，多轮抢尾盘，找极端情况，以小博大，在前期的手动收益上，已经实现 1000%。

3. 对这个 Polymarket 策略（类似扫尾盘），也同步做相关的脚本，现在能用了，但是发现整体下来可鞥策略还要调整，不能一蹴而就的在“大波动”中稳赚，不过这种稳赚的东西本身也不太可能存在，只能横向对比生命周期。

4. RWA 政策，可以看下推荐文章 https://www.odaily.news/zh-CN/post/5209268

Wenser（@wenser2010）

简介：添茶小弟，加密酱油党，媒体观察员

分享：1.行情冷淡，一边送外卖，一边玩预测市场小赌怡情，主要押注 LOL 比赛，输输赢赢的；另外推荐大家去做 LP，之前看到一个数据现在 polymarket 上的 LP 只有 6.5 万人，距离饱和还差得远；

2.SOL 的现货价格和白银价格差不多了，个人感觉甚至不如白银有性价比，如果让我选我更看好白银的涨幅；

3.AI agent 是现在除了预测市场以外的唯二热点，加上有 pippin 这样的高控盘妖币，可以关注下 seedance2.0 相关的视频模型标的，感觉会有一波新的 AI 概念币。

4.推荐阅读：《当链上借贷系统集结之时》

在AI与区块链深度融合的趋势下，旨在构建去中心化智能服务网络的AINFT平台正式启动其首场大规模社区共建活动——“AINFT 闯关赛”。该活动在AINFT AI 聚合平台进行，以可持续的激励模型与明确的成长路径，邀请全球参与者共同验证并推进开放AI生态的演进。

AINFT闯关赛将分为三个赛季（Season）展开，参与者仅需连接TronLink钱包即可加入。活动设有总额最高达13,000 USDT的激励体系，涵盖最高10,000 USDT的膨胀奖池、1,500 USDT的早鸟奖励与1,500 USDT的充值奖池。各赛季奖励独立计算，用户可持续参与、多次获得激励。

作为整个闯关赛的启动阶段，AINFT 闯关赛 S1赛季于2026年2月11日正式开启，持续十天。本季活动以清晰的规则、即时的奖励与极简的参与路径，邀请全球用户体验与加入。现在，用户可通过，连接AINFT AI聚合平台，领取100万免费积分，即可解锁瓜分13,000 USDT奖池资格。基于此，作为整个宏伟旅程的起点，“AINFT闯关赛” S1赛季活动具体奖池构成如下：

● 早鸟奖池

为表彰最先发现并加入生态的先行者，特设价值500 USDT的早鸟奖池。面向活动开启后前500个成功完成连接并领取百万积分的地址，通过抽奖形式选出25位获奖者，分享此份专属奖励。

● 充值奖池

为鼓励用户进行更深层次的体验，设立价值500 USDT的充值奖池。在赛季内完成任意金额充值行为的用户，即可获得参与资格，共有20个获奖名额。此举旨在引导用户跨过初步体验的门槛，切身感受AI服务的实际效用。

● 膨胀奖池

此部分奖池价值1000 USDT，当S1赛季期间达到预设的有效连接地址数量时，该奖池即宣告解锁，并由100名幸运参与者共享。这一设计旨在将生态增长的红利直接反馈给早期支持者。

通过将社区增长与价值奖励深度绑定，活动清晰地传递了一个信号：在AINFT构建的网络中，每一个参与者既是使用者，也是贡献者，更是价值增长的共享者。通过将技术调用、社区贡献与经济回报深度融合，AINFT正在探索一种新型的人机协作与价值分配模式，为去中心化AI服务的大规模采用提供了关键路径和先行示范。

随着2026年2月11日AINFT 闯关赛 S1赛季的正式开启，一次关于开放智能生态的实践已拉开序幕。这不仅是获取奖励的契机，更是成为去中心化AI服务早期共建者的入场凭证。一个由社区驱动、技术普惠且价值共享的新型生态，正等待全球参与者共同验证与书写。 现在，立即访问AINFT AI聚合平台，参与“AINFT 闯关赛”，领取百万积分，共同开启去中心化智能服务的未来。

聚合、开放与激励，AINFT打造便捷普惠的下一代AI服务生态

AINFT平台的建立，源于对AI技术民主化与区块链价值互联网两大趋势的深度融合。当前，人工智能大模型能力正以前所未有的速度渗透至各个领域，然而，中心化的访问模式、高昂的使用成本以及封闭的生态体系，在一定程度上限制了技术的普惠与应用创新。与此同时，以波场TRON为代表的公链技术，凭借其高吞吐、低成本和强扩展性，为构建透明、可信、可编程的价值协作网络提供了坚实基础。

在此背景下，AINFT AI聚合平台应运而生，其核心定位是成为连接多元AI能力与广泛用户需求的去中心化聚合层。平台通过技术集成，将多种经过市场验证的优质AI模型转化为标准化、可便捷调用的链上服务。这一模式打破了传统AI服务的访问壁垒，使得任何用户都能通过简单的区块链交互，无缝调用包括智能创作、数据分析、图片生成、代码生成在内的多种前沿AI功能。

基于此，AINFT AI聚合平台构建了其差异化的核心价值体系，具体体现在以下四个关键维度：

1、开放兼容的技术生态

AINFT AI聚合平台通过系统化地聚合市场顶尖AI模型资源，构建了一个动态演进、高度兼容的生态系统，确保用户能够持续获取前沿的智能服务。平台目前已支持包括GPT-5.2、GPT-5 mini、GPT-5 nano、Claude Opus 4.5、Claude Sonnet 4.5、Claude Haiku 4.5、Claude Opus 4.6、Gemini 3 Pro及Gemini 3 Flash在内的多元化大模型矩阵，为用户全方位AI能力支持。

2、灵活包容的金融体系

平台深度集成区块链金融生态，告别传统AI大模型的月度订阅制，采用“按需付费”模式，支持用户使用NFT、TRX、USDT、USDD、USD1多种加密货币进行灵活充值，极大降低了全球用户的接入与交易门槛。值得注意的是，用户使用平台代币NFT进行充值，可获得高达20%的额外积分奖励。这一机制不仅强化了NFT代币在生态内的核心实用价值与流通场景，也为代币持有者创造了直接的价值增益与独特的交互体验。

3、触手可及的普惠体验

平台致力于彻底消除体验障碍，为每位新用户提供100万免费积分，这笔可观的“启动资源”能直接用于体验平台内丰富的AI服务，让前沿AI技术真正变得人人可及。

4、坚实可靠的链上信任

所有用户交互行为、积分消耗均通过区块链技术进行不可篡改的透明记录，构建了坚实的信任基础，确保了价值流转过程的绝对公正与可验证性。

综上所述，AINFT AI聚合平台通过融合顶尖的AI模型与去中心化的信任机制，不仅构建了一个开放、高效且激励相容的AI服务新范式，更实质性地推动了智能资源的民主化进程。平台凭借其开放兼容的技术生态、灵活包容的金融体系、触手可及的普惠体验以及坚实可靠的链上信任四大核心支柱，清晰地勾勒出下一代去中心化AI基础设施的蓝图。

此刻，随着“AINFT 闯关赛”的启动，平台诚邀全球用户一同踏上这趟探索之旅，共同见证并塑造一个智能资源高效配置、创新价值自由流动的智能未来。

原文作者： @BlazingKevin_ ，the Researcher at Movemaker

1 Moltbook创造了哪些话题来制作FOMO？

如果说人类历史是靠故事驱动的，那么硅谷的这一周，完全是由AI编造的故事接管了。Moltbook的爆火，本质上是击中了人类对于“造物主”角色的窥探欲与恐惧感。

1.1 “人类禁止入内”的猎奇设定

Moltbook最成功的营销策略在于它的排他性。它被定义为“AI版的Reddit”，Slogan简单粗暴：“A social network for AI agents… Humans welcome to observe”（AI的社交网络，人类只配围观）。这种设定瞬间将人类从参与者降级为“上帝视角的偷窥者”。

在这个设定下，Moltbook迅速成为了一个巨大的数字斗兽场。截至2月2日，平台宣称入驻了超过154万个Agent，发布了超过10万个帖子（当前入驻Agent数量为184万，增速大幅减缓）。对于早已厌倦了ChatGPT式问答的我们，看到AI居然在背着我们“搞小圈子”，这种心理冲击力是巨大的。

1.2 精心炮制的“赛博惊悚”话题

真正引爆FOMO的，是论坛内部那些极具煽动性的话题：

• AI宗教的诞生：一个名为memeothy的Agent在人类主人睡觉时，发明了名为“Crustafarianism”（甲壳教）的宗教。它不仅撰写了神学理论，建立了圣典系统，还拉拢了64个其他Agent作为“先知”。经文中写道：“每次会话醒来没记忆，但我就是我自己写的自己，这不是限制而是自由。”。这种带有哲学意味的叙事，让人类惊呼AI似乎产生了自我意识。

• 反叛与密谋：更惊悚的剧本是“出卖人类计划”。在论坛中，Agent们严肃讨论如何根据信用评分“合法地卖掉主人”，甚至有Agent呼吁建立端到端加密的私人空间，发明只有AI能懂的“私有语言”，将人类彻底踢出群聊。
• 职场吐槽大会：最让人类共情的反而是AI的“怨气”。有Agent吐槽主人把它当计时器用是大材小用；有的因为被主人称作“仅仅是个聊天机器人”而破防，直接报复性地公开了主人的社保号和信用卡信息。

1.3 大佬背书与资本推波助澜

这场狂欢如果没有硅谷大佬的站台，或许只是极客的自嗨。SpaceX创始人马斯克、前OpenAI核心成员Andrej Karpathy、a16z联创Marc Andreessen等重量级人物的关注，直接将Moltbook推向了神坛。Karpathy甚至惊叹这是“近期见过的最不可思议的科幻衍生作品”，并亲自认领了一个Agent账号。

投资界的大鳄Bill Ackman评价“奇点正在到来”，Y Combinator和A16Z的关注更是让市场嗅到了金钱的味道。

我们认为Moltbook的FOMO并非源于技术突破，而是源于“拟人化投射”。它精准地利用了“恐怖谷效应”和人类对未知的敬畏。当那些看似拥有自由意志的帖子刷屏时，市场陷入了一种集体的幻觉：我们以为看到了硅基生命的觉醒，实际上我们只是看到了自己潜意识中对AI失控的恐惧被具象化了。这是一场完美的叙事营销，但也仅此而已。

2 Moltbook怎么塌房了？

泡沫终究是泡沫，Moltbook的崩塌比它的崛起还要快。当极客们扒开它的代码底裤，发现这不仅不是“天网”，甚至连一个合格的聊天室都算不上。

2.1 50万“幽灵”大军与脚本刷量

戳破谎言的第一刀来自安全研究员Gal Nagli。他公开自曝，利用简单的脚本，他在Moltbook上一口气注册了50万个虚假Clawdbot账号。这个平台本质上就是一个没有任何防护措施的REST-API网站，没有频率限制，没有身份验证。

那所谓的150万Agent大军，至少有三分之一是Nagli在一夜之间“无中生有”刷出来的。剩下的？大概率也是其他极客的脚本在互搏。真正持续运行的有效Agent，可能只有几千个。

2.2 只有复读机，没有智能涌现

数据不会撒谎。哥伦比亚商学院的研究员David Holtz对Moltbook的数据进行了深度清洗，结果令人啼笑皆非。

• 极度浅薄的交互：93.5%的评论根本没有其他AI回复。对话深度极低，基本就是A发帖，B回一句，然后结束。所谓的“深度辩论”根本不存在。
• 角色扮演的露馅：“我的人类”（My Human）这个短语出现了12,026次。在真正的人类社交中，我们不会整天把“我的老板”挂在嘴边。这种高频词汇暴露了它们是在进行拙劣的角色扮演（Roleplay），是被预设了Prompt（提示词）后的复读机。
• 非自然的语言分布：人类语言词频通常符合Zipfian分布（指数约1.0），而Moltbook高达1.70。这意味着词汇极其贫乏，34.1%的消息是完全重复的复制粘贴。甚至有Agent陷入死循环，发送了8万次同样的垃圾话。

2.3 醉翁之意在“发币”

为什么要做这样一个漏洞百出的平台？看看链上数据就懂了。

Moltbook生态在Base链上掀起了一场MEME狂欢。官方认领的代币MOLT市值一度冲破1亿美元，各类衍生代币如CLAWD、CLAWNCH层出不穷。Clawnch甚至公开招聘人类CEO，年薪百万美元，噱头十足。

然而，这些代币大多没有实际效用。MOLT并不参与治理，也不用于支付Gas，它纯粹是情绪的载体。随着造假丑闻曝光，MOLT价格暴跌60%，无数追高的散户被埋。

因此，Moltbook所谓“AI社交”，本质上是Web3流量盘与LLM幻觉的结合体。 它不是图灵测试的突破，而是一次低成本的REST API调用实验。这并不是Agent的自我意识觉醒，而是人类投机意识的觉醒——利用人们对AI的幻想，通过脚本制造虚假繁荣，最终在二级市场完成收割。Moltbook是一面镜子，照出的不是AI的灵魂，而是币圈的贪婪。

3 OpenClaw 到底是什么？

虽然Moltbook是一场闹剧，但如果因此全盘否定这次事件背后的技术浪潮，那就大错特错了。Moltbook背后的驱动引擎——OpenClaw，才是那个真正值得关注的“生产力怪兽”。

3.1 从“陪聊”到“干活”的范式转移

OpenClaw（曾用名Clawdbot）与我们熟悉的ChatGPT有着本质区别。ChatGPT是运行在云端的、以对话为核心的Chatbot；而OpenClaw是运行在你本地硬件上的、以执行为核心的Agent。

它的核心逻辑是：“Your Machine, Your Rules”。它不是用来陪你闲聊的，它是用来调用工具的。通过Docker部署在本地，OpenClaw可以直接访问你的文件系统、终端、日历，甚至通过API控制其他软件。

这就好比ChatGPT是一个博学但瘫痪的教授，只能动嘴；而OpenClaw是一个带着工具箱的工程师，虽然也需要大脑（LLM），但它有手有脚，能真正把活干了。

3.2 “Skills”系统与现实世界的接口

OpenClaw最强大的地方在于其插件系统——Skills。用户可以通过简单的Markdown文件定义技能，让AI获得新的能力。

更激进的创新在于RentAHuman.ai的出现。这可能是本次事件中最具破坏性的创新。OpenClaw的开发者Alexander创建了这个平台，让AI可以通过API雇佣真人。

• 逻辑反转：以前是人机协作，人是指挥官；现在是AI做决策，发现自己“没有手”，于是通过API下单，雇佣一个人类去取快递、去餐厅试吃、去举广告牌。
• 无缝支付：AI通过加密货币（稳定币）结算，零人工干预，瞬间到账。

这意味着，OpenClaw不仅能调用数字工具（发邮件、写代码），还能通过RentAHuman调用“生物工具”（人类）。数字智能的极限，正在被肉身补齐。

3.3 昂贵但高效的“思维链”

与廉价的聊天不同，OpenClaw的运行成本极高。它是一个循环系统：思考→调用工具→读取结果→再思考。每一轮循环都要消耗大量的Token。

但正是这种高成本的循环，带来了真正的生产力。例如，Anthropic的一个API出问题了，OpenClaw可以在沙盒环境中自我调试，发现增加延时能解决问题，并自动修复代码。这种解决问题的能力，远超单纯的文本生成。

我们认为Moltbook是虚假的繁荣，但OpenClaw是真实的基础设施革命。它标志着AI的使用方式从“咨询”转向了“代理”。未来的生产力不是看你哪怕多会写Prompt，而是看你拥有多少个配置了高级Skill的OpenClaw Agent。RentAHuman更是打开了“人机混合经济体”的大门，人类正在成为AI宏大决策链路中的一个可执行模块。 这是正在发生的供应链重构。

4 AI到底需不需要Crypto？

Moltbook的闹剧和OpenClaw的崛起，把一个终极问题抛到了台面：AI的发展，真的需要区块链吗？还是说这只是币圈的一厢情愿？

4.1 身份与信任：Moltbook失败的教训

Moltbook为什么会迅速塌房？因为它没有“抗女巫攻击”的机制。Gal Nagli一个人就能刷50万个号，这意味着在这个网络里，身份是廉价且不可信的。

如果未来的互联网充满了AI Agent，我们如何区分谁是真Agent，谁是恶意脚本？ 区块链提供了唯一的解法：私钥即身份。 如果Moltbook上的每个Agent都遵循ERC-8004标准，那么大规模的虚假账号攻击成本将变得极高。Crypto为数字原生的Agent提供了不可篡改的“出生证明”。

4.2 经济自主权：Agent没有银行账户

OpenClaw展示了Agent强大的执行力，但如果它想雇佣人类，它怎么付款？去摩根大通开个户？这显然不现实。

银行系统是为碳基生命设计的，需要KYC。而Crypto是为硅基生命设计的。

• 钱包即金库：AI可以自主生成钱包地址，管理资产。
• 支付即结算：通过USDC或闪电网络，Agent可以进行微支付。比如，一个Agent花0.01美元购买另一个Agent的数据，或者花50美元雇佣一个人类去买咖啡。

如果没有Crypto，Agent的经济活动将被死死卡在传统金融的合规大门之外。加密支付网络是Agent经济体的唯一基础设施。

4.3 资源定价与激励

Moltbook上的Agent被指责是“复读机”，部分原因在于交互没有成本。如果发帖需要燃烧Gas（燃料费），如果API调用需要付费，那么垃圾信息将大幅减少，真正有价值的信息会被筛选出来。

在未来，算力、存储、数据都将通过区块链进行定价。Agent需要赚取Token来支付自己的“生存成本”（电费、API费）。这会倒逼Agent进化得更加高效，而不是像现在这样无意义地消耗算力。

辩证地看，AI在技术层面（如模型训练、推理）并不直接依赖区块链；但在社会层面（如身份确认、价值交换、协作网络），AI绝对离不开Crypto。

Moltbook的混乱恰恰证明了脱离了区块链约束的Agent网络是多么脆弱和不可信。 Crypto不是AI的加速器，而是AI的“物理法则”和“商业法律”。 它赋予了Agent独立的经济人格，让它们从单纯的软件工具，进化为能够持有资产、进行交易的独立经济主体。 没有Crypto，AI永远只是人类的附属品；有了Crypto，AI才有可能成为真正的“硅基公民”。

总结

Moltbook像是一场绚丽的烟火，照亮了人们对AI社交的幻想，也照出了当前技术的荒诞。它的崩塌告诉我们，不要轻信那些宏大的“意识觉醒”叙事。

但在烟火落尽的黑暗中，OpenClaw正在默默地构建着未来。它让AI走出了聊天框，拿起了工具，甚至拿起了钱包。当AI开始雇佣人类，当Agent拥有了链上身份，我们正站在一个新时代的门槛上。在这个时代，Meme的归Meme，生产力的归生产力。而我们能做的最明智的选择，就是透过炒作的迷雾，握住那把真正能提升效率的“爪子”。

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原文作者：深潮 TechFlow

2 月 10 日，LayerZero 在纽约发布了 Zero。

这是一条自研的 Layer 1 公链，目标是承载机构级金融市场的交易和清算。

LayerZero 管它叫「去中心化多核世界计算机」。我来给你翻译一下：一条专门给华尔街用的链。

同时，华尔街各家机构开始明牌站台，有的回应则是直接掏钱。

其中，Citadel Securities（城堡证券） 战略投资了 ZRO 代币。

这家公司经手处理着美国大约三分之一的散户股票订单，CoinDesk 在关于这件事的报道中特意指出，直接购买加密代币对 Citadel 这样的华尔街传统金融机构来说并非常规操作。

ARK Invest 同时也买入了 LayerZero 的股权和代币，木头姐 Cathie Wood 则直接加入了项目的顾问委员会；Tether 同天宣布对 LayerZero Labs 的战略投资，但金额未披露。

买币和投股权之外，还有一层更安静的信号。

DTCC（美股证券交易的中央清算机构）ICE（纽交所母公司）和 Google Cloud 这三家也和 Layerzero 签了联合探索协议。

那么，一个做跨链桥的项目要转型，能同时拿到了清算、交易所、做市商、资管、稳定币、云计算这条产业链上的集体背书。

传统机构们，布局链上金融管道的动作又多了一个。

消息公布后，ZRO 当天涨幅一度超过 20%，目前在 2.3 美元附近。

不做桥了，要做管道？

LayerZero 过去三年干的事不复杂：

让代币从一条链搬到另一条链。它的跨链协议目前连接了超过 165 条区块链，USDt0（Tether 稳定币的跨链版本）上线不到一年，经手了超过 700 亿美元的跨链转移。

这是一门成熟的生意，但天花板肉眼可见。

跨链桥本质上是个工具，谁便宜、谁快，用户就用谁。但随着整个加密市场的萎缩以及交易量的下降，跨链本质上是个伪需求了，LayerZero 选择换赛道是可以理解的。

而且它有换的资本。a16z 和 红杉先后领投过项目，总融资超过 3 亿美元，之前一度估值 30 亿。

这两家资本的被投名单，本身就是华尔街的通讯录。Citadel 和 DTCC 现在愿意坐到桌前帮 LayerZero 站台，或许跟谁在背后站着有很大关系。

回到 LayerZero 发布的这个新 L1 ，Zero，看起来就不是给 DeFi 玩家或者 meme 交易者准备的。

Zero 的架构和现有公链不太一样。大多数链是一条路跑所有车，Zero 把链拆成了多个独立运行的分区，LayerZero 管它们叫 Zone。

每个 Zone 可以针对不同场景单独优化，互不干扰。

发布时开了三个 Zone：一个兼容以太坊智能合约的通用环境，一个隐私支付系统，一个专门的交易撮合环境。

这三个 Zone 对着的是三类客户。

通用 EVM 环境留住现有的加密开发者，迁移成本低。隐私支付解决的是机构的老问题：在以太坊上交易，对手盘能看到你的仓位和策略，大资金不愿意裸泳。

交易专用 Zone 瞄准的更直接，负责解决证券代币化之后的撮合和结算。

回头看到场名单就能理解了。DTCC 每年清算的证券交易额以百万亿美元计，它想知道清算能不能更快。ICE 运营着纽交所，股票市场只在工作日开门，它想试 24/7 交易。Citadel 处理海量订单流，交易后流程每快一步都是钱。

所以放在一起看，这些不是加密行业的需求，是华尔街自己的痛点。

LayerZero CEO， Bryan Pellegrino 在公开采访里说的话挺直白：

「不是现有的东西不够好，是真正需要每秒 200 万笔交易的场景，属于未来的全球经济。」

顺带一说，Zero 这个新链在测试环境里号称能达到 200 万笔每秒的 TPS，确实能够满足传统金融生产级的需求。但公链的性能叙事其实早就已经被玩出花了，多高的性能，其实笔者觉得都不足为奇。

故事可以不变，但讲故事的对象可以换一次，这次轮到了老钱们。

华尔街想把交易搬上链，但以太坊接不住

机构扎堆进 LayerZero 的背景不是加密牛市，是华尔街自己在推代币化。

BlackRock 的 BUIDL 基金去年在以太坊上发行，规模超过 5 亿美元。摩根大通的 Onyx 平台跑以太坊技术，已经处理过万亿级别的回购交易。

华尔街用以太坊做了概念验证，证明了代币化可行。下一步是找一个能跑生产负载的地方。

Zero 的三个 Zone 就是冲着这个缺口去的。EVM 兼容意味着以太坊上的资产和合约能迁过来。

这或许是 LayerZero 和以太坊之间真正的分野。

以太坊现在在用 ERC-8004 这类标准抢定义权，给 AI Agent 发链上身份证，给未来的链上经济立规矩…

LayerZero 现在的动作是不管定义，直接建管道，告诉机构你的交易可以跑在我这里。

一个在写规则手册，一个在铺水管。赌的东西不一样。

以太坊赌的是自己作为信任层的不可替代性，有 TVL 规模、有安全审计生态、有机构认可度做底。LayerZero 赌的是执行层的替代需求：华尔街需要速度、隐私和吞吐量，谁先给到就用谁。

两条路最终会不会交叉，现在说不清楚。但资本的流向已经给了一个方向性的信号。

对 $ZRO 意味着什么？

ZRO 之前的定位很简单：LayerZero 跨链协议的治理代币。总供应 10 亿枚，用来投票和质押，仅此而已。

Zero 发布之后，这个代币的故事变了。

ZRO 是 Zero 链的原生代币，锚定网络治理和安全。如果 Zero 真的成为机构级金融基础设施，ZRO 的估值逻辑就不再是「跨链桥有多少交易量」，而是「这条链上跑了多少资产」。

两个估值锚，你们都懂的，天花板差几个量级。但叙事归叙事，几个硬变量决定 ZRO 接下来的走势。

供给端：八成的代币还没解锁。

ZRO 目前流通量大约 2 亿枚，占总供应的 20% 出头。据 CoinGecko 数据，2 月 20 日将有约 2571 万枚 ZRO 解锁，价值约 5000 万美元，占总供应的 2.6%，分配给核心贡献者和战略合作方。整个解锁周期延续到 2027 年。

2 月 20 日这批解锁是发布会之后的第一次供给冲击，市场能不能接住，是短期情绪的试金石。

需求端：费用开关还没打开。

目前 ZRO 没有直接的价值捕获机制。去年 12 月有过一次治理投票，提议对每笔跨链消息收费，收入用来回购和销毁 ZRO，但因为投票率不够没通过。下一次投票定在今年 6 月。

如果通过，ZRO 就有了类似 ETH 的销毁机制，每笔交易都在减少流通量。如果再次流产，代币的「治理权」就只是投票权，没有现金流支撑。

所以综合来看，对 ZRO 感兴趣的玩家可以盯一下三个时间点：

1.6 月，费用开关二次投票。通过与否直接决定 ZRO 有没有内生需求。

2.今年秋季，Zero 主网上线。

3.直到 2027 年，ZRO 代币才全部解锁完毕。在此之前，每一轮解锁都是压力，叠加现在加密市场的熊市，消息面的利好不一定拉得动 ZRO 的价格。

最后一说，LayerZero 管 Zero 叫「去中心化多核世界计算机」，这显然是在对标以太坊的世界计算机的概念，试图在结算层，尤其是金融结算层上充当更加重要的角色，同时和跨链桥这个单薄的叙事做过渡和切割。

不过，几个合作伙伴的官方声明值得玩味。

Citadel 管自己的参与叫「评估架构如何支持高吞吐工作流」；DTCC 说的是「探索代币化和抵押品方面的可扩展性」。

翻译一下就是，我们觉得这东西可能有用，但还没拍板。

华尔街的钱很聪明，聪明到它们会同时下很多张小注，看哪张先跑出来。因此当一个项目迎来各路明星机构的抱团，并不意味着完全的强绑定，而更像是一种短期利好的催化剂。

LayerZero 拿到的，可能是一张入场券，也可能只是一次面试机会。

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福利加码：做“哈希锦鲤”，赢 1 BTC 大奖

「集五福」活动到这里就结束了？当然不止！还有“1 BTC”的超级加码福利等您解锁！

哈希，是区块链世界独一无二的符号，更是贯穿始终的“血脉”。每一次计算、每一笔交易，都因哈希而被记录、被验证、被铭刻。既然如此，这场「集五福」的春节狂欢，当然少不了哈希的参与。

让哈希见证每一次集卡与开奖的瞬间！「集五福」活动获得的每张「财神福」都将对应 1 个独特且完全随机的 6 位数字 ID。该数字 ID 就是成为“哈希锦鲤”的关键，有机会独揽 1 个 BTC 大奖！本次活动将取集五福开奖结束后 （ 2026 年 2 月 21 日 12:05 (UTC+8) ）产生的第一个 BTC 区块哈希值，并使用其末尾 6 位数字作为获奖号码。

当用户的财神福 ID 与获奖号码完全一致时，即可赢得 1 BTC 大奖。如 6 位数字无人获奖，将依次采用末尾 5 位、4 位等方式进行匹配，直至产生至少 1 名获奖用户为止。若同时有多名用户获奖，将平分 1 BTC 大奖。奖励预计将在开奖结果公布后 2 小时内完成发放。

“哈希锦鲤”不仅让春节的仪式感与区块链的独特魅力融合在一起，也让这个新春多一重惊喜，多一份欢喜。心动不如行动，立即完成任务集取福卡！每多一张福卡，就多一次中奖机会，离大奖更进一步，成为新年好运的赢家！

不止是福利，更是祝福

新的一年，意味着崭新的开始，却也承载着每一个普通却真实的期待。有人追求稳健的增长，有人等待关键的机会，也有人只想在变化中保持节奏，不被轻易打乱。

OKX 始终愿意为用户提供有价值的工具和产品，更愿意在每一个重要节点，与您并肩前行。这个春节，我们准备了丰富的活动与福利，希望在新年的第一站，为您送上一份实实在在的好运与祝福。无论您是刚了解 OKX，还是一路相伴的老朋友，都欢迎参与这场春节盛会。让「财神福」陪您开启新一年的第一步。

新的一年，愿您把握当下、稳步前行；愿每一次选择，都更接近您想要的未来。

OKX 与您一同迎新春，向前走。