原创 | Odaily 星球日报（@OdailyChina）
作者｜jk
2026 年 2 月 28 日，美国与以色列联合对伊朗发动军事打击。消息传出时，全球主要金融市场均已休市，唯独加密市场承担了不该承受的压力和避险预期的背离。比特币在 45 分钟内急挫近 6%，从此前一周触及的约 70,000 美元骤降至 63,038 美元的近期低点，引发约 5.15 亿美元的多单强制平仓，整体加密市值蒸发逾 1,280 亿美元。加密恐慌贪婪指数随即跌入“极度恐慌”区域。
Tokenize Capital 管理合伙人 Hayden Hughes 在打击发生当天对外评论道：“比特币是唯一一个 7×24 小时交易的大型流动资产，所以它承接了所有原本应该分散在股票、债券和大宗商品上的抛压。真正的价格发现要等到周一美国股市和比特币 ETF 重新开盘时才会发生。”
而对于加密市场的长期陪跑者而言，有关地缘冲突的这一幕并不陌生。
过去四年，加密市场已经历了三次重要的地缘政治压力测试，每一次的结果都不尽相同。本文 Odaily星球日报将回顾俄乌冲突、以色列加沙战争、印巴冲突三次地缘事件期间的比特币走势，并结合本次美以伊战争的市场表现与分析师预测，尝试梳理战争与加密市场之间不断演变的复杂关系。
俄乌战争（2022 年）
2022 年 2 月 24 日，俄罗斯全面入侵乌克兰，比特币在数小时内重挫约 8%，从约 37,000 美元骤降至 34,413 美元，整个加密市值在 24 小时内蒸发约 1,600 亿美元。股市同步暴跌，投资者争相出逃风险资产。
然而，随后仅四天，市场便发生了戏剧性逆转。比特币迎来逾 14%的单日反弹，创一年多来最大单日涨幅。一个月内，价格已较入侵前高出约 27%，一度触及 47,000 美元。
这次反弹受战争影响，有非常明显的比特币需求上升趋势。分析人士将这波反弹部分归因于俄罗斯人试图利用加密资产规避制裁，以及俄乌两国民众在本国银行系统受到冲击后将资产转入加密货币的需求。在那个短暂的窗口期，比特币的确展现出某种“反体制货币”的特质：在主权货币和传统银行双双失灵的极端环境下，人们涌向比特币这个更稳定、更能储存价值的资产。
但这一属性并未持续；随后几个月，美联储大幅加息，宏观环境急剧逆转，从 Terra 崩溃到 FTX 崩盘时，比特币已跌至 16,000 美元。俄乌战争所激发的地缘政治溢价，被更大的周期熊市所淹没。开战三个月后（2022 年 5 月底），比特币报价约 29,000 美元，较开战前净跌约 20%。
以色列-加沙地缘冲突（2023 年）
2023 年 10 月 7 日，哈马斯突袭以色列，触发迄今仍在持续的加沙地缘冲突。这一次，加密市场几乎不为所动。
比特币开战当天跌幅仅 0.3%，收于约 27,844 美元，在一场造成数万人伤亡的地区战争面前，表现出令人惊讶的冷漠。开战后第四天，比特币跌破 27,000 美元，创 9 月以来新低，交易员普遍将此归因于中东冲突对投资者情绪的负面影响。但这已是地缘冲突对市场的全部冲击，随后便彻底消散。
开战 50 天后，比特币的表现已远高于开战初始价格，战争叙事迅速被 ETF 获批预期和减半周期等加密市场原生叙事所覆盖。随后三个月，比特币从不足 27,000 美元飙升至 44,000 至 49,000 美元区间，主要驱动力来自 2024 年 1 月美国 SEC 历史性批准比特币现货 ETF。加沙冲突此后持续两年多，期间比特币一度涨至 126,173 美元的历史高点。 也就是说，随着机构投资者和 ETF 资金大规模进入，比特币的价格逻辑已越来越多地由内部周期主导，而非外部地缘事件驱动。区域性战争，哪怕规模惨烈，也已难以撼动一个日益成熟的金融市场。
印巴冲突（2025 年）
2025 年 5 月 7 日，印度发动“辛杜尔行动”，对巴基斯坦境内的武装组织基础设施实施导弹打击，两个拥有核武器的国家之间爆发了数十年来最激烈的正面军事冲突。
消息爆出后，比特币短暂跌至约 94,671 美元，以太坊滑落至 1,774 美元，但跌幅极为短暂。 四天后，双方宣布停火。加密市场随即反弹，比特币回升至 103,000 美元以上。随后市场迅速回归正常交易节奏，这场冲突的存在感之弱，以至于在事后几乎无法从比特币 K 线中找到对应的痕迹。
伊朗：我们位于哪里，又会向哪里发展？
此次美以伊冲突的爆发，找到了比特币历史上底子很薄的一个时间点。
比特币已较 2025 年 10 月 126,173 美元的历史高点累计下跌近 50%，整个加密市场自 2025 年 10 月下旬起持续承压。2026 年 2 月，比特币 ETF 录得约 38 亿美元的单月净流出，为现货 ETF 上市以来最差单月表现，年初至今的累计净流出已达 45 亿美元。与此同时，黄金 ETF 在同期吸纳了约 160 亿美元净流入，“数字黄金”与真实黄金之间的分流已成为 2026 年初最醒目的宏观交易之一。
开战当天，美国总统特朗普确认美军已开始对伊朗发动战斗行动，整个加密市值在 24 小时内蒸发约 1,280 亿美元，共触发逾 5.15 亿美元的强制平仓。
进入 3 月第二周，随着美国财政部长斯科特·贝森特宣布特朗普政府正采取措施压制油价，市场情绪明显好转。3 月 13 日，比特币涨至 73,800 美元附近，逼近一个月高位，单日涨幅接近 5%，为伊朗战争爆发以来首个录得周五上涨的交易日。3 月 16 日，比特币进一步升至约 73,882 美元，并突破 50 日移动平均线。这是两个月来的首次突破，被分析师视为中期趋势的重要转折信号。截至发稿，比特币较开战时的低点已反弹逾 17%。
与历史相似，但变量更多
这一走势与此前历次冲突的”剧本”高度相似——急跌、反弹、消化。如果剧本一模一样，那么此时我们应该正处在开始消化的位置上。
纵观过去四年的三场冲突，很明显的一件事情是，地缘政治事件本身，已很难在比特币价格上留下持久的印记。俄乌战争之所以造成实质冲击，根本原因不在于战争本身，而在于它触发了西方对俄制裁、推升全球通胀，同时叠加上了两个黑天鹅事件。加沙和印巴冲突则进一步证明，区域性军事冲突，哪怕规模惨烈，只要不能实质性扰动能源供应和全球货币政策，加密市场便会在短暂震荡后迅速回归自身叙事。
此次美以伊冲突是否构成例外，关键有且只有油价。霍尔木兹海峡承载着全球约五分之一的石油流量，若真正遭到封锁，通胀将被重新点燃，美联储降息预期将彻底落空，比特币作为风险资产所承受的宏观压力将远超开战初期的恐慌性抛售。反之，若冲突维持在当前烈度以内，油价回落，谈判重启，那么根据历史经验，这场战争对比特币价格的影响将逐渐消散。
